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鋁價走勢如何
鋁板價格走勢如何
概述：宏觀上，美國激進的財政刺激和美聯儲堅定的量化寬松；產業(yè)上，在自身供需階段性有缺口的背景下，供應端的干擾率上升，無疑會放大鋁對資金的吸引力，進而推動鋁價加速上行。受到整個商品避險情緒影響，以現貨鋁價大漲后抑制下游消費。站在目前的時點，依然長期看漲后市鋁價，但是需要把握好做多節(jié)奏。滬鋁后期或轉為高位寬幅震蕩，等待基本面的驗證，不排除情緒影響下再度創(chuàng)出新高的可能性，但上下波動幅度也會更大。
美長債收益率短期大幅飆升壓制市場風險偏好
利潤趨勢，國內供應維持高增長 美債遭遇猛烈拋售，5年和10年期收益率升穿重要點位，敲響風險資產警鐘，美國科技股重挫，離岸人民幣創(chuàng)去年10月以來大跌幅。美聯儲官員齊聲宣稱收益率上升是經濟樂觀信號，無需為此擔憂。同時，美國眾議院投票通過了1.9萬億美元新一輪經濟救助計劃。這項由美國總統(tǒng)拜登提出的總額達1.9萬億美元的新一輪經濟救助計劃，旨在為受新冠疫情影響的美國家庭和企業(yè)提供財政支持。美聯儲主席鮑威爾在國會證詞中透露，在經濟數據未明顯改善前，不會縮減購債，通脹可能需要很長時間才會起來。
2021年1月中國電解鋁產量332.3萬噸，同比增長8.14%。截至2月初，國電解鋁運行產能增至3955萬噸/年，建成產能規(guī)模4320萬噸/年，全國電解鋁企業(yè)開工率增至91.6%。在鋁價處于近三年高位的情況下，冶煉企業(yè)的利潤水平較為豐厚，后續(xù)產量增長的確定性依舊較強，據百川數據，2021年1月中國電解鋁行業(yè)含稅完全成本加權平均值為13135.3元/噸，較2020年12月13001.89元/噸上漲133.4元/噸。
內蒙古調整部分行業(yè)電價政策提升電解鋁成本
2月7日訊，近期內蒙古自治區(qū)發(fā)改委、內蒙古自治區(qū)工業(yè)和信息化廳發(fā)布關于調整部分行業(yè)電價政策和電力市場交易政策的通知(下文簡稱“通知”)，市場對此文件頗為關注。通知中涉及電解鋁相關的主要為部分“調整部分行業(yè)電價政策”中的四條：(一)自2021年2月10日起，取消蒙西地區(qū)電解鋁行業(yè)基本電費折算每千瓦時3.39分的電價政策，取消蒙西電網倒階梯輸配電價政策。(二)自2021年2月10日起，鋁板生產廠家自備電廠按自發(fā)自用電量繳納政策性交叉補貼，蒙西、蒙東電網征收標準分別為每千瓦時0.01元、0.02元(含稅)。(三)繼續(xù)對電解鋁、水泥、鋼鐵行業(yè)執(zhí)行階梯電價政策，2021年能耗標準和加價標準嚴格按照國家規(guī)定執(zhí)行。2022、2023年自治區(qū)工信部門研究制定更加嚴格的能耗標準，自治區(qū)發(fā)改部門明確加價標準，在現行水平的基礎上分別提高30%、50%。電網企業(yè)根據自治區(qū)工信部門核查的工序單位產品能耗超標的企業(yè)(生產設備)名單和自治區(qū)發(fā)改部門公布的加價標準，按照企業(yè)(生產設備)生產用電量(含市場化交易電量)收取加價電費。(四)嚴格按國家規(guī)定對電解鋁、鐵合金、電石、燒堿、水泥、鋼鐵、黃磷、鋅冶煉8個行業(yè)實行差別電價政策。2021年征收標準為限制類每千瓦時0.1元，淘汰類每千瓦時0.3元(水泥每千瓦時0.4元、鋼鐵每千瓦時0.5元)，2022、2023年差別電價的加價標準，在現行水平的基礎上分別提高30%、50%。自2021年二季度起，自治區(qū)工信部門會同有關部門按照國家和自治區(qū)產業(yè)政策等規(guī)定，甄別當年度列入自治區(qū)落后產能的淘汰、限制類企業(yè)(生產設備)名單，電網企業(yè)根據自治區(qū)工信部門公布的企業(yè)(生產設備)名單和自治區(qū)發(fā)改部門公布的加價標準，按照企業(yè)(生產設備)生產用電量(含市場化交易電量)收取加價電費。
按照單噸電解鋁生產平均耗電13500千瓦時計算，蒙西、蒙東單噸電解鋁運行成本分別增加135元和270元左右。整體來看，短期內蒙古電解鋁廠自備電及網電成本均將錄得小漲，且除短期對成本端的直接影響外，結合內蒙古《關于確?！笆奈濉蹦芎碾p控目標任務若干保障措施(征求意見稿)》和本通知，內蒙古對區(qū)內能耗控制態(tài)度較為堅決，電解鋁作為高電耗大工業(yè)，產能在當地持續(xù)擴張的速度與規(guī)模預期在中長期將受到政策面的限制。
蒙東冶煉廠恐被迫減產15-20萬噸
上周市場又傳出內蒙古由于全國能耗增量嚴重超控被重點約談，但“十四五”期間，內蒙新增項目能耗指標差距巨大，自治區(qū)領導加大力度搞環(huán)保，勒令蒙東地區(qū)電解鋁企業(yè)減產。該地區(qū)已有鋁廠減產，但產量暫時影響不大，特別需要關注的是規(guī)模是否會進一步擴大，并且該地區(qū)2021年新投的60萬產能是否會受此影響推遲，上次消影響令鋁價受此消息帶動，站上1萬七。
汽車產銷勁頭足，家電出口維持強勢
2021年1月中國汽車銷量同比增長25%，環(huán)比回落5%。其中，新能源汽車當月銷量同比增長306.8%，環(huán)比回落27.8%。中國汽車市場整體上延續(xù)去年下半年改善的勢頭，新能源汽車銷售增長強勁。2月周中國汽車銷量環(huán)比回升15%，在政府政策的力度加大，部分地方政府把新能源補貼政策延期到2022年，這對支撐新能源汽車消費有積極意義。
總結
春節(jié)期間因下游放假，電解鋁社會庫存及廠內庫存迅速累積，但累庫幅度未達預期。消費端處于復蘇階段，后續(xù)預期良好。同時有消息指出內蒙古因未完成2019年度消費總量強度“雙控”任務，引發(fā)電解鋁廠可能減產的擔憂，按耐已久的滬鋁創(chuàng)新高。由于鋁價急速上漲之后調整壓力加大，滬鋁后期或轉為高位寬幅震蕩，等待基本面的驗證，不排除情緒影響下再度創(chuàng)出新高的可能性，但上下波動幅度也會更大。